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　　债券与股票相同，都是机构直接融资的渠道。以公司的资产负债表为例，债券资本和股权资本分别在资产负债表的右侧列示。两者的不同点是，股票是一种所有权凭证，持有股票的股东是公司的所有者；而债券是一种标明票面金额、到期日、利率等的债权凭证，持有债券者是公司的债权人。

　　而债券基金，是专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。由于债券在到期日具有固定收益的特征，债券基金的风险和波动性均远小于股票型基金。

　　目前，我国市场上有417只偏债基金（包括债券基金及混债基金），资产规模达到3234.9104亿元，远小于偏股型基金15144.833亿元的资产规模。从规模上看，我国债券市场的发展还远远不如股票市场，有较大的发展空间。

　　华富基金管理有限公司成立于2004年4月19日，成立时间比较早，但历史业绩表现一直较为中庸，基金规模也未有大的突破。但值得称道的是，华富基金管理公司的债券基金历史表现可圈可点。

　　华富基金公司整体具备较强的债券投资能力，旗下不乏业绩出色的基金。现阶段，华富基金管理公司共有3只债券型基金产品（其中，A、B、C端算一只产品），分别为华富收益增强、华富强化回报和华富恒鑫。截至2013年12月31日，华富旗下所有债券类基金整体复权净值增长7.43%，在全部66家基金公司中位列第2名，而2013年，各家基金公司偏债基金的平均收益为1.00%。2013年的债市受资金面紧张的影响，并未呈现出令人满意的答卷，各家基金公司的债券基金表现可谓是冰火两重天，各公司债券基金整体复权净值增长率最高达10.76%，最低达-7.49%。

　　华富收益增强基金是华富基金公司旗下的一只混合债券型一级基金，该基金成立5年多，目前的基金规模为5.87亿元。华富收益增强基金是一只一级债基，通过投资债券和打新股来实现投资收益，该基金现任基金经理胡伟为华富基金管理有限公司固定收益部总监，于2011年10月开始接管该只基金，任职后该只基金年化收益达到7.77%，在同类的97只基金中排名第8名。华富收益增强基金经理胡伟在同行内，并不算一个高学历基金经理，但却是一位经验丰富、新锐级别的债券基金经理。在2012年信用债行情下表现出色，取得年收益16.19%的好成绩。华富收益增强现阶段资产配置中，以可转债、企业债等信用债为主，在企业债收益较高的行情下，具有较高的配置价值。

　　华富强化回报基金是华富基金公司旗下的一只混合债券型一级基金，成立于2010年9月8日，相较于华富收益增强，该只基金较晚些，华富强化回报的资产规模上更加稳定，目前的基金规模为10.78亿元。同样是一级债，该只基金也是一只通过打新与债券投资获取收益的基金产品。张钫拥有社科院硕士学位，工作经历丰富，历任某公司资信评级经理，与银行等金融行业接触较为频繁，这是其做债券基金经理的优势之一。该只基金自张钫管理以来，任职回报6.85%，在82只同类基金中，排名第20位。该只基金的资产也主要配置于信用债。

　　华富基金管理有限公司股东为：华安证券股份有限公司、安徽省信用担保集团有限公司和合肥兴泰控股集团有限公司各股东持股比例分别为49%、27%和24%。

　　华富基金管理公司的服务理念是“健康投资，健康生活”。从宏观着手，进而细化到具体行业、券种的投资运作方式进行资产管理。由华富基金管理公司的投资思路及服务理念，我们可以了解到，该基金管理公司是一家致力于长期获得稳健回报的基金公司，在如此竞争激烈的资本市场中，该基金公司并不冒进，可喜可贺。

　　公司近两年来，资产规模较为稳定，并未有更大的突破，截止到2013年12月31日，规模资产规模为65.33亿元，在国内基金公司中排名较为靠后，其主要来自于固定收益类资产的管理规模。

　　华富基金管理公司的投研团队处于不断发展壮大的阶段。公司有8名基金经理，2名研究人员。偏股型明星基金经理为龚伟，固定收益类明星基金经理为胡伟。华富基金管理公司的基金经理以70后为主，平均工作年限2.22年，基金经理团队整体处于事业发展期。

　　2013年的债券市场可谓跌宕起伏，上半年盛宴，下半年惨淡。回2013年债市走势，我们发现1-5月在流动性较为宽松的情况下，以及银监会2013年8号文对债券市场供需的改变，市场走势强劲，收益率水平整体回落，信用利差与评级均有所收窄。而进入6月，突如其来的“钱荒”使流动性史无前例的紧张，在经历了一个月的恐慌期后，债市进入下半年的惨淡。

　　2014年资金面仍将成为影响债市的重要因素之一，投资者需要进行密切的关注。从目前分析而言，虽然我国广义货币量规模较大，但结合实际利率水平考虑，我国货币并未超发，市场上大肆宣称的超发货币现象并不存在，我国的货币供应量还处在可控范围内。因此，预计2014年，政府并不会出台过度紧缩的货币政策，“钱荒”并不会成为资金市场的常态，央行维持稳健的货币政策概率较大。资金面对债市的预期影响有限。

　　万银财富研究团队认为债券型基金投资者不必过分恐慌。对于债券市场而言，市场最不好卖的时候，恰恰是投资最好的时候。债券的特点是有确定的票息收益，根据历史经验判断，债券市场就像弹簧，拉得越长，弹得越猛，这一点在2011-2012年的债券市场走势中表现最为明显。在经历了2011年四季度的超跌后，债券市场持续反弹，国债指数、可转债指数等出现全线年的债券市场可谓风雨之后见彩虹。

　　对于现阶段而言，我们认为信用债仍是弱市调整，主要体现在流动性的压力；一旦信用风险释放后，才能迎来真正的机会。因此先配置短期品种规避风险，然后再寻找机会参与中长期品种。华富基金管理公司的债券型基金2014年风险与机会并存。