188金宝博,金宝博官方网站,金宝博APP下载这些都没有问题，但是老虎君认为，还有一个指标也可能会让投资者获得比较好的投资体验感，但是经常被大家忽视掉，它就是

　　所谓的期末基金资产净值，就是基金资产的总市值扣除负债后的余额，它代表的是基金在该时间点的实际价值，以及投资者在该基金中的权益。通常来说，我们会用它去衡量一只基金为持有人创造的阶段性收益情况，也就是这只基金的赚钱能力。

　　比如同样是在最近热度不减“追光”行情中奔跑的基金经理，有的已经在Q1为投资者赚了超过百亿了。

　　昨天，我统计了所有主动权益基金经理在管产品从2025年Q4到2026年Q1的期末基金资产净值变化情况，想要知道哪些主动权益基金经理在今年一季度的赚钱能力是比较强的。

　　结果是：从去年四季度末到今年一季度末，市场上所有管理主动权益类基金（普通股票型基金+混合型基金）的基金经理中，有两位的在管基金期末资产净值增长超过了100亿元，分别是赚了130.77亿元的华商基金张明昕，以及赚了117.29亿元的广发基金唐晓斌。

　　其实，仔细研究一下上榜的这些基金经理持仓，这些基金经理基本上都是现在大家所说的“追光者”，在判断市场主线上都算是比较准确的，都站在了有光的地方。

　　张明昕在华商基金算是新生代力量，但在加入华商基金之前，他有多年券商、保险资管以及其它资管公司的投资管理经历，是公募新人，也是投资老手。

　　按照基金报告和公开材料，张明昕的核心投资理念就是“基于价值驱动的产业趋势投资”。这其中有两大核心：

　　一个是趋势，所谓的趋势主要是寻找景气向上的行业，这样的行业不仅能不断走出新高，还能获取到戴维斯双击下的阿尔法收益。

　　在他看来，股价盈利的来源可以分为三部分：第一部分是市场的β，即择时；第二部分是行业的β，即产业趋势；第三部分是个股的α，即选股。只有这三个因素中至少有两个因素向上时，才算得上是比较好的投资。

　　值得一提的是，张明昕在交易上很有纪律性，他认为大家应该“顺大势逆小势”，顺应大时代大背景的主线，只要产业趋势确立了，就要敢于加仓；但是当估值明显产生偏离的时候，也要保持清醒，及时离场。

　　在此前的一次访谈中，张明昕曾经总结过自己的投资框架：一定要找出向上的行业，首先赚行业β的钱；其次在β里面去找α。因为在一个β向下的行业里面，试图用个股的α对抗行业的β非常困难。

　　很多人可能会行业轮动这件事情很容易，但是所谓的行业轮动，做的好叫轮动，做的不好的其实叫追涨杀跌。真正的轮动，必须对这个行业产业有比较深的理解，第一时间参与进去，而不是涨起来了你才开始参与，投资理念和投资框架是随着市场变化不断升级的，没有最好的策略，只有最适合当下市场的策略。

　　在老虎君看来，能够被张明昕认为是一个好的投资机会，那么它一定具备“紧扣时代发展主线+契合时代背景+顺应经济社会发展方向+具备创造价值的能力”这些因素，曾经的移动互联网和消费升级是这样，现在的新能源革命和AI也是这样。

　　张明昕管理的第一只基金是华商均衡成长A，从去年3月4日担任这只基金的基金经理到现在，他的任职回报是248.49%，远高于同期的其它指数。

　　而且，在行业配置上，这只基金重仓了光模块和其它AI算力产业链上游（光芯片、光纤、光学元件）细分行业，搭配PCB和半导体材料，形成了从基础材料到硬件核心的完整AI产业布局。

　　我看了一下这只基金的重仓股，去年四季度的时候基本上还是通信为主，半导体为辅；但是到了今年一季度，张明昕进行了调仓换股，更加聚焦通信和AI算力细分领域，充分抓住了一季度科技板块分化下的细分领域结构性机会，在新一期的季报中有多只重仓股被抬了上来，后续的发展也证明了张明昕的操作是合理的~~

　　唐晓斌自2011年加入广发基金，深耕公募11余年，历经多轮牛熊，投研功底扎实。

　　他的投资框架，可以用一句话概括：从低估值出发，寻找盈利出现非线性变化的行业和公司，希望在3至5年后找到能够发生质变的公司。

　　在唐晓斌看来，“盈利增速的非线性变化是为组合贡献α的核心来源。市场给不同公司不同估值，本质上反映的是投资人对这些公司未来成长确信度的差异。而自己的工作，就是在市场定价尚未充分反映这种“确信度”变化之前，提前布局。”

　　目前唐晓斌只管理一只基金--广发远见智选A，这只基金在去年整个2025年的单年度涨幅是37.26%，看起来好像也还行。但是今年，这只基金直接迎来了爆发，没记错的话它是今年一季度的主动权益基金“涨幅王”。（数据来源：wind）

　　我仔细看了一下这个基金，发现唐晓斌对于这只基金的持股集中度很高，而且在重仓股的持有上很灵活，很有自己的想法。

　　在2025年年报的时候，这个基金的重仓股还是以储存芯片为主，但是到了今年一季度，不知道唐晓斌察觉了什么，对这个基金的重仓股进行了大换血，只留下了三个，其它的都换成了光模块与算力基建产业链，而且光模块的占比很高。

　　结果就是，今年一季度，AI算力需求的爆发从“存储环节”转向“传输环节”，光模块和通信设备无论是需求还是业绩预期都迎来了爆发，相反此前表现比较好的储存芯片反而进入了震荡期，这可能就是唐晓斌的过人之处吧。

　　这样看下来，这两位在一季度赚钱超过100亿元的基金经理，身上有相同点，也有不同点：

　　相同点是，二者都站在了光里，都相信光。不同点是，张明昕做的是基于价值推动的产业趋势投资，相对来说更加沉稳；唐晓斌聚焦高景气成长领域，对于基金的调仓换股更灵活更大胆，通常能够前瞻性地预判一些事情，或许这就是老将的底气。

　　当然前十名中剩下的基金经理，有不少也是成名已久明星基金经理，比如马芳等，后续有空再解读。

　　文中所提及的观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。基金风险收益特征各不相同，请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。返回搜狐，查看更多